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　　把时针调回2024年8月前后。一位资管机构投资经理对中国证券报记者表示，日本在2024年7月31日就完成了加息，但市场暴跌是8月5日，这期间有非常重要的催化剂——8月初美国公布的7月非农就业数据和失业率情况爆冷：仅增11.4万人，远低于预期的20.6万人，失业率环比上升0.6个百分点，大幅不及预期，市场认为美国经济进入了衰退，而日本加息又抽走了全球流动性。于是，一周之内，日元空头大量平仓，日元快速升值，投资者为偿还日元债务抛售全球风险资产，导致全球市场震荡。

　　“我们在2026年展望中提出，市场上涨根本驱动力在于国际秩序和产业创新的叙事反转，两者推动中国资产实现重估，目前这两大底层逻辑并未动摇。”李求索表示，一方面，美元资产安全性下降等因素正动摇美元霸权，推动全球资金进行多元化再配置，低估值的中国市场显著受益。另一方面，我国在AI等前沿科技领域凭借综合优势实现突破，“DeepSeek时刻”频现，创新能力被重估，相关产业正进入应用与业绩兑现期。市场中期向好趋势未变。当前回调有望为2026年上半年行情提供较好的布局机会。

　　“本次日本加息是其货币政策的一个里程碑事件，也是对全球资本的一次短期压力测试，可能会引发情绪波动，但对以内资为主导的A股影响有限。”一位基金经理对中国证券报记者表示，“我们对A股和港股保持积极态度，核心逻辑在于：在全球主要经济体的宽松周期中，国际资本需寻找新的投资目的地，而基本面稳健、估值合理的中国资产吸引力凸显。同时，国内低利率环境正驱动居民储蓄入市，加之我国在AI等科技领域的优势正重塑全球资本认知。因此，市场表现终将回归国内经济与上市公司基本面。”

　　在具体投资方向上，宏利基金认为，2026年国内A股市场的投资线索或集中在AI、大宗商品、“反内卷”、红利四大方向。在AI产业链上，重点关注与AI、机器人产业关联度较高的TMT、电子、机械等细分领域，核心驱动逻辑为技术迭代加速与应用场景拓展带来的需求增长；在大宗商品板块中，黄金、白银等贵金属有望受益于弱美元环境及避险需求增长；铜、铝等工业金属则得益于供需格局优化，尤其是新能源产业带来的结构性需求支撑；在“反内卷”相关板块，重点关注电力设备、化工等经历供给端优化的行业；在红利资产方面，重点关注金融等现金流稳定、股息率较高的行业，这类资产在宽松货币环境下具备较强的防御属性与收益稳定性。