百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载截至1月16日，全部上市ETF总规模为6.07万亿元，源自58家基金公司。其中，华夏基金旗下ETF总规模于1月12日破万亿元，后因市场调整下降至9648.17亿元。紧跟其后的易方达基金（8586亿元）、华泰柏瑞基金（5962.65亿元）、南方基金（4347.42亿元）、嘉实基金（3720.17亿元），前五强总规模占比达到了53.21%。实际上，ETF发展是一个丰富的市场生态。面上的“马太效应”，实则有着丰富内涵。

　　华泰柏瑞基金副总经理、指数投资部总监、基金经理柳军在接受券商中国记者采访时，从产品属性、流动性壁垒等维度拆解规模内涵。他首先指出，ETF的“同质化”属性决定了“马太效应”的演绎。主动权益基金依赖基金经理个人阿尔法，百花齐放是常态。但ETF本质上是标准化的贝塔工具，投资者面对多只跟踪同一指数的产品时，会倾向于规模较大、成交活跃产品。因为这意味着更低的冲击成本和更好的进出便利性。在这种机制下，头部宽基ETF规模快速壮大，后来者若无显著差异化优势，很难撼动既定格局。

　　“ETF在从‘同质化竞争’走向‘解决方案化竞争’。”柳军称，过去大家比拼的是谁发得快，现在比拼的是谁能为投资者提供更完整的配置方案。以往，ETF常被视为短线交易筹码，如今越来越具有“组合思维”，被视为长期资产配置载体。投资者不再满足简单的“买指数”，而是通过ETF来表达对宏观经济转型和高质量发展的分享诉求。这会倒逼管理人提升产品纯度和逻辑自洽性，用更专业工具去承接市场对“确定性”与“成长性”双重渴望。

　　针对头部管理人，柳军认为ETF竞争不再是单点较量，规模背后比拼的是体系化竞争：一是生态圈构建能力，ETF要通过良好的流动性留住客户。头部管理人通常拥有强大的券商合作网络，有望通过引入优质做市商来维持盘面买卖价差和深度；二是前瞻性的产品布局与创新速度。宽基赛道已相对拥挤，需比拼谁能更早挖掘出细分赛道机会，如红利低波策略、跨境ETF或特定硬科技赛道。三是精细化运营与陪伴等“售后”服务。头部管理人趋势，在发力为投资者提供持续的投教、配置建议和情绪陪伴。